EMPRESAS

 

 

 

Cruzada por Cantv

 

Las tres principales operadoras del sector telecomunicaciones venezolano cambiaran de dueño. A Telcel y Digitel se suma ahora Cantv, protagonista de un proceso que promete ser largo y tortuoso

 

La joya que faltaba ya fue comprada. La empresa de telecomunicaciones más importante del país, la Corporación Cantv, pasará a manos del magnate de las telecomunicaciones mexicano, Carlos Slim, en un negocio valorado en más de 676 millones de dólares, monto qua ha puesto sobre la mesa la dupla mexicana Telmex-América Móvil para hacerse de 28,5 por ciento de la compañía.

Pero el mexicano quiere más, incluso el control total de la firma, por lo que ya muestra su interés por hacerse de todas las acciones, un camino nada fácil, pues las condiciones de la dupla mexicana y la estadounidense Verizon para ceder su participación en la telefónica no han resultado tan satisfactorias para el resto de los accionistas de Cantv, que –según Alejandro Reccio, abogado de un grupo minoritario– considera que el precio está muy por debajo del valor real de la operadora.

Aun así, el pacto ya está hecho: la estadounidense Verizon y Carlos Slim, dueño de Telmex y América Móvil, sellaron la compra de los activos que la norteamericana tenía en Puerto Rico, República Dominicana y Venezuela, por 3.700 millones de dólares.

De las tres, la plaza más importante es Venezuela, sin embargo, es por la cual se estaría pagando menos dinero, si se toma en cuenta que por cada suscriptor en República Dominicana y Puerto Rico, América Móvil entregará cerca de 887 dólares, mientras que por cada cliente de Cantv, la dupla sólo cancelará 275 dólares, es decir, 69 por ciento menos de lo acordado con Verizon por sus activos en las dos islas, plazas con menos población y menor potencial de expansión que Venezuela.

Lo cierto es que ambas compañías pagarán 3,01 dólares por cada una de las 244 millones de acciones que posee Verizon en Cantv, y para tomar el control de la operadora, deberán comprar las más de 500 millones de acciones restantes.

En ese escenario, los negociadores de Slim tendrán que acordar la adquisición de los paquetes accionarios que poseen en Cantv la española Telefónica (6,9 por ciento), y el Estado venezolano (que tiene 6,6 por ciento) a través del Bandes (adquisición difícil por el interés que ha mostrado el Gobierno de reestatizar Cantv). Además deberán convencer a los jubilados y pensionados para que cedan su parte (6,7 por ciento).

Después de estos primeros objetivos deberán encarar un desafío todavía mayor: la puja por el restante 52,8 por ciento de las acciones que se encuentran en poder de miles de accionistas, tanto en Venezuela como en Estados Unidos. Para eso, Slim debe introducir documentos de intención de compra de las acciones de Cantv en manos de Verizon en la Comisión Nacional de Telecomunicaciones, esperar su aprobación e iniciar entonces un proceso de Oferta Pública de Adquisición (OPA).

 

Mango bajito

El valor en libros de Cantv ronda los 2,5 millardos de dólares y, aunque pareciera ser un monto significativo, la realidad es totalmente diferente.

Cantv tiene integrada a Movilnet, su filial de telefonía móvil, con más de 5,2 millones de clientes y que ya representa 40 por ciento de los ingresos totales de la corporación, que durante 2005 alcanzó ingresos por el orden de los 5 billones de bolívares, unos 2.300 millones de dólares. El año pasado, la filial de Cantv creció más que sus competidores, logrando aumentar su participación de mercado en más de 3 puntos.

Si Movilnet estuviese desprendida de Cantv, sólo su precio rondaría los 2.340 millones de dólares (a razón de 450 por suscriptor), pero si la dupla mexicana pagara por Movilnet lo que cancelará por los activos de Verizon en Puerto Rico y República Dominicana, su precio real alcanzaría los 4.560 millones de dólares (877 dólares por cada suscriptor).

A ello también debería sumarse el valor de cada uno de los suscriptores fijos de Cantv, que alcanzan los 3,2 millones y que podrían representar unos 3 mil millones de dólares más.

En total, el precio de Cantv, tomando como referencia el promedio en dólares que acordaron Verizon y Slim por los activos en los otros países, estaría cercano a los 7.500 millones de dólares. Pero en la realidad, Slim pagará, si logra la aprobación de los reguladores del mercado –Conatel-Procompetencia– y convence a los accionistas para cancelar por cada acción 3,01 dólares, sólo unos 2.400 millones de dólares, 33 por ciento menos de lo que podría ser su costo real.

 

William Peña

 

Nueva orden Mientras que en Estados Unidos y Europa las grandes empresas de telecomunicaciones prefieren concentrar sus negocios en mercados domésticos, con excepción del grupo Telefónica, en Latinoamérica las compañías apuestan por la expansión y compra de grupos locales. Por lo menos así es el caso del mercado venezolano. En menos de un año, las tres principales operadoras han sido tocadas por el brazo de las adquisiciones. Primero fue la norteamericana Bellsouth, que decidió vender Telcel a Telefónica Móviles. Luego Cantv intentó hacerse de la filial de Telecom Italia, Digitel, pero falló y, en respuesta, otra local, Telvenco, del ex dueño de Telcel, Oswaldo Cisneros, selló su compra por unos 425 millones de dólares. Ahora el turno es de Cantv, ex monopolio nacional y una joya que domina las telecomunicaciones en Venezuela que, el año pasado, a pesar de ser uno de los más fuertes desde su privatización (debido a la homologación de sueldos y salarios de sus jubilados), logró cerrar con utilidades y acordar el pago de un dividendo a sus accionistas de 700 bolívares por acción. Para 2006, las perspectivas de Cantv, independientemente de su destino, son optimistas. La empresa estima que su negocio móvil, que ya factura 39 por ciento del total de la compañía, podría crecer 22 por ciento para superar los 6 millones de clientes, mientras que sus ingresos podrían escalar 30 por ciento, poco más de 6,6 billones de bolívares (unos 3 mil millones de dólares). Las cifras hablan también de una utilidad neta que rondaría, en el peor de los casos, los 900 mil millones de bolívares (418 millones de dólares). Además, su negocio de banda ancha crecerá 49 por ciento y las inversiones superarán los 500 millones de dólares en el año.

El rey Midas Los negocios de Carlos Slim van de punta a punta en América Latina. Su matriz Telmex, que cerró 2005 con 18 millones de clientes, y su ala celular, América Móvil, han logrado consolidar una fuerte participación regional, con un poder que se extiende cada día más.

De visita Carlos Slim, considerado el tercer hombre más rico del mundo, no se cansa de mover fichas. El director de alianzas estratégicas de Telmex, su yerno Arturo Eias Ayub, visitó Caracas en el pasado mes de abril para reunirse con el vicepresidente de la República, José Vicente Rangel, y otros miembros del Gobierno. Lo cierto es que si el Gobierno se declara neutral en la compra de Cantv, Slim entrará en el mercado nacional, cumpliendo con las formalidades de la Oferta Pública de Adquisiciones (OPA). Pero si cumple con su palabra de volver a estatizar Cantv, podría bloquear la OPA y asumir el control. Amanecerá y veremos.